【即市快讯】利朗跌逾5% 美林指已反映利好降评级

中国利朗(01234)低开低走显著疲软,午后延续早市的跌势,一度吐6.07%至12.08港元,现仍损5.44%至12.16港元,暂成交317万股。美林发表研究报告,将该股评级由“买入”降至“跑输大市”,指利朗高速增长期已经结束,目标价11.5(较现价折让5%),以反映预期22倍市盈率。

美林指,年初至今利朗股价跑赢H股指数1.3倍,主要由于销售动力强劲,以及毛利率持续扩张,但现时股价相当于24.1倍2010年预期市盈率,并较同业有37%溢价,
更多精彩尽在这里,详情点击:http://ystfzxj.com/,国际米兰故该行相信该两项利好因素已经全面反映。

美银续指,与过往体育用品股相似,利朗07年至09年盈利增长60%至20倍,主要由于以往基数较低,但估计往后利朗的增长将会放慢,并维持增长20%至30%水平,同时毛利率增长动力亦会放慢,预计由以往扩张300点子至500点子,国际米兰放慢至50点子至100点子。

美林预测利朗2010年至2011年净利润分别为4.08亿及5.37亿元(人民币,下同),每股盈利0.34元及0.447元,预计股本回报率为23.2%。

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