中电信卖iPhone4S无钱赚 瑞信削目标至415元

据港媒报道,虽然智能电线S于内地大受欢迎,但代理销售的电讯商盈利首年则随时不升反跌。瑞信指销售iPhone 4S对中电信(00728)而言是双刃剑,首两年皆会拖低利润,
更多精彩尽在这里,详情点击:http://ystfzxj.com/,国际米兰下调目标价近14%至4.15元。

此外,瑞信亦指中电信计划收购母公司资产不利今年利润,固网投资亦须增加,将其投资评级由「中性」降至「跑输大市」。中电信股价昨急跌4.2%,联通(00762)亦跌4.4%。

市场盛传,中电信最快本周开始销售iPhone 4S,内地消息更指其月费计划介乎于49至389元(人民币,下同)。

但瑞信假设中电信今年可增加220万户iPhone客,及每部iPhone须补贴近2,455元,今年就须支付约54亿元的补贴,令现金经营溢利(EBITDA)减少41.74亿元,卖iPhone须至2014年才有正面贡献。国际米兰

野村早前亦指,因为每部手机补贴于销售时即确认为成本,每个月付中电信126元的iPhone客户,两年内其实只可合共带来822元的合计盈利,中电信首年更要蚀钱,至次年方可贡献利润。

有外资电讯分析员亦指,现时市场对中电信今年的盈利预测较高,销售iPhone 4S后将难以达到。他预测中电信管理层于3月公布业绩时,亦会暗示销售对盈利有损,届时将引起其券商下调公司的盈利预测。

有基金经理称,中资电讯股去年表现上佳,亦有不少资金因其防守特性,买入作为避风塘。不过,今年做法倾向追回去年的落后股,「若股市再升的话,(中资电讯股)股价恐怕会再跌。」

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